通過對資產(chǎn)重組后的新公司財(cái)務(wù)指標(biāo)波動的分析，可以得出資產(chǎn)重組行為對公司價(jià)值的影響情況。當(dāng)然，公司價(jià)值的變化，很難用少數(shù)一兩個(gè)指標(biāo)來反映，但限于篇一幅，又只能使用一兩個(gè)指標(biāo)。考慮到公司凈資產(chǎn)收益率與公司股票內(nèi)在價(jià)值的密切聯(lián)系，故下面采用凈資產(chǎn)收益率的變化作為考察新公司價(jià)值的變化的依據(jù)。使用的統(tǒng)計(jì)方法是配對檢驗(yàn)方法，對同一公司連續(xù)年度之間的指標(biāo)進(jìn)行配對，然后采用T檢驗(yàn)來檢驗(yàn)指標(biāo)之間的差異的顯著性，這種配對檢驗(yàn)方法更具有針對性，得出的結(jié)論更具有可靠性。

將樣本分為兩類：第一類研究重組公司前后三年的財(cái)務(wù)指標(biāo)的波動（進(jìn)行資產(chǎn)重組的當(dāng)年作為中間的第二年），稱之為三年樣本；第二類研究重組公司前后五年指標(biāo)的波動（進(jìn)行資產(chǎn)重組的當(dāng)年作為中間的第三年），稱之為五年樣本（樣本分布如表4-l所示）。

表4-1 類別一樣本分組表

使用配對T檢驗(yàn)來驗(yàn)證重組公司財(cái)務(wù)指標(biāo)在各個(gè)年度的波動是否顯著（結(jié)果見表4-2所示）。

表4-2 凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的波動統(tǒng)計(jì)結(jié)果