年底前，銀行即將“大整改”，活期理財產品還站的穩嗎？（1）

距離過年越來越近了，近期各家銀行都在整改活期理財產品，為什么要整改呢？整改之后有什么變化？未來買活期理財產品要注意什么？

為什么整改？

日常生活中，我們每人或多或少都有理財的習慣， 最常見的是手里有筆錢，不確定什么時候能用到，就讓它躺在銀行卡里面又覺得很不劃算。原來很多人會選擇像5余額寶，理財通這樣的貨幣基金隨取隨用，很方便。但后來由于監管將貨幣基金的贖回額度都調整為1萬元。也就是說如果我們有50萬在貨幣基金中，取出1萬，另外49萬要到第二天才能再取。

這種時候很多銀行順勢推出了現金管理類的銀行理財產品又稱為活期理財產品。產品的優點包括：當天買入，當天計算收益，而貨幣基金要T+1，也就是第二天才計算利息；當天取出當天到賬，有些理財產品額度能達到100萬，也就是說如果你要取100萬，當天就能一次性取出；不僅如此，銀行理財產品的預期收益能做到比貨幣基金高一點點，雖然不多，但綜合上述三個優點，活期理財產品的優勢就很強了。

由于優勢突出，活期理財產品迅速占據了貨幣基金的市場份額。要知道自從余額寶問世以來對于銀行的活期存儲影響還是很大的，大家都不愿意把錢存銀行了，利息低還不能隨取隨用。靠著活期理財產品，銀行在與基金公司的競爭中又扳回一局。

但是在監管看來，銀行活期理財的背后是有潛在風險的，收益比貨幣基金高，意味著投資了一些風險高，流動性差的產品。贖回額度高，萬一遇到多起大額資金同時贖回時，出現擠兌怎么辦？

整改之后有什么變化？

2021年6月，銀保監會和央行聯合發布了一則通知，要求各家銀行對自己的活期理財產品進行整改，必須在2022年12月30日之前完成。整改的范圍對活期理財產品提出了具體的要求。

1、申購和贖回的時間都變成了T+1，也就是說周一買入周二才能計算利息，周一提出贖回申請周二錢才能到賬。

2、有快速贖回功能，贖回額度都在1萬元，和貨幣基金一樣。

3、投資范圍嚴格限制在安全性高，流動性好的現金，票據，貨幣市場工具等投資品，也和貨幣基金基本一樣。

未來買活期理財產品要注意什么？

這就意味著未來活期理財產品的收益率也會降低和貨幣基金看齊。總結下來就是未來銀行活期理財產品會和貨幣基金基本一樣，不存在任何優勢。銀行理財產品對于大部分打工人影響不會太大，對于日常取出花銷1萬塊錢一般也夠用，如果有大額的支取，可以提前做好規劃。

對于一些確實有大筆資金支出該怎么辦呢？這里給出一個替代方案，有些銀行會推出貨幣基金組成產品，比如招商銀行的朝朝盈2號，他背后是60只貨幣基金的組合，每只貨幣基金1天有1萬的額度，加起來就是60萬額度，對于大多數人來說，這樣的額度是足夠用的。如果你有大額的理財需求，不妨詢問一下常辦業務的銀行是否有這樣的理財產品。

再次改革！銀行理財還“穩”嗎？居民電價偏低？階梯電價或將迎來大調整（2）

再次改革！銀行理財還“穩”嗎？居民電價偏低？階梯電價或將迎來大調整

A股上周各指數漲跌幅（%）

市場回顧

上周A股市場集體反彈！

上證指數漲2.77%，深證成指漲1.29%，創業板指漲2.01%，兩市全天成交額連續28日成交破萬億。

上周累計凈買入近180億元。新能源產業鏈受追捧，隆基股份凈買入11億元，通威股份、寧德時代、贛鋒鋰業、億緯鋰能凈買入。

周末要聞

01NEWS我國生育率低于國際警戒線

三孩政策生育率會否提升？

第七次人口普查數據顯示，2020年中國總和生育率是1.3，低于國際社會通常認為1.5的警戒線，被認為有跌入低生育率風險的可能。相關監測亦顯示，中國今年的出生人口和生育水平仍然呈現走低趨勢。

點評

根據2021年上半年人口出生監測的情況來看，今年的出生人口和生育水平仍然會呈現走低的趨勢。與此同時，人口老齡化程度進一步加深，未來一段時期，將持續面臨人口長期均衡發展的壓力，實施三孩生育政策及配套支持措施，目的就是防止出生人口進一步下滑，推動實現適度生育水平，促進人口長期均衡發展。“短期內，我們是希望釋放生育潛能，平緩出生人口下降的趨勢。從長期看，關鍵取決于積極生育支持措施是否能夠很好地銜接，是不是能夠真正落地，這需要我們各地各部門各方面共同努力，積極支持，共同推動實現適度生育水平，促進人口長期均衡發展，為社會主義現代化建設、實現中華民族偉大復興創造良好的人口環境。” 國家衛生健康委副主任于學軍說。

02NEWS越跌越買！這些ETF驚現百億資金抄底

針對互聯網行業的反壟斷調查、教培行業整治等事件一波接一波沖擊下，相關中概股股價也遭到重創。跟蹤恒生科技指數、恒生互聯網科技業指數及中國互聯網50指數的中概股ETF基金場內價格大跌，但劇烈調整被不少投資者視為入場機會。下半年以來，120億資金集中涌入中概股相關ETF基金。

點評

針對未來中概股的走勢，多位公募人士表表示部分龍頭公司未來估值會系統性地下移，而另一部分公司則有望繼續擁抱高成長的未來。但總體來看，互聯網行業仍具備扎實的長牛動力，但投資者配置時需要注意控制倉位和節奏。在調倉方面，一些公募投資人士建議，仍需要暫時回避政策利空的行業板塊，如民生、安全相關的標的，而更多關注清潔能源、數據和網絡安全、高端制造、半導體供應鏈可控、創新生物藥等新經濟板塊。華夏基金日前公開指出，短期內政策監管的不確定性仍是導致市場波動以及資金流動變化的最大影響因素，但靜待當前密集出臺的政策落地后，以互聯網企業為代表的港股新經濟優質龍頭公司，仍有望吸引海內外投資者關注。在買入中概互聯、恒生互聯等指數基金及聯接基金時，業內人士建議分批建倉或按月定投，把建倉時間拉長，以此平滑成本、降低風險。針對主動管理型的互聯網主題基金，定投節奏則可以加快一些。

宏觀經濟

01NEWS就業就是最大的民生，國務院印發相關規劃

國務院近日印發《“十四五”就業促進規劃》，其中提出，將就業優先政策置于宏觀政策層面并持續強化，完善調控手段，充實政策工具箱，強化財政、貨幣、投資、消費、產業、區域等政策支持就業的導向，實現與就業政策協同聯動。

點評

就業是最大的民生，也是經濟發展最基本的支撐。“十四五”時期，實現更加充分更高質量就業，是推動高質量發展、全面建設社會主義現代化國家的內在要求，是踐行以人民為中心發展思想、扎實推進共同富裕的重要基礎。目前來看，就業形勢仍較嚴峻。必須深刻認識就業領域主要矛盾的變化，深入分析面臨的挑戰和風險，堅持問題導向，采取務實舉措，抓住機遇，調動各種積極因素，不斷開創就業工作新局面，努力實現更加充分更高質量就業。規劃依據《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》編制，提出了“十四五”時期促進就業的指導思想、基本原則、主要目標、重點任務和保障措施，是推動就業高質量發展的工作指引。

02NEWS“996”工作制？人社部：嚴重違法！

“996”工作制違法嗎？勞動者拒絕違法超時加班，單位能否解除勞動合同？近日，人社部、最高人民法院聯合發布第二批勞動人事爭議典型案例，給出了答案。“996”工作制被認定為無效。

點評

《中華人民共和國勞動法》第四十一條規定：“用人單位由于生產經營需要，經與工會和勞動者協商后可以延長工作時間，一般每日不得超過一小時，因特殊原因需要延長工作時間的，在保障勞動者身體健康的條件下延長工作時間每日不得超過三小時，但是每月不得超過三十六小時。”第四十三條規定：“用人單位不得違反本法規定延長勞動者的工作時間。”《中華人民共和國勞動合同法》第二十六條規定：“下列勞動合同無效或者部分無效：……(三)違反法律、行政法規強制性規定的。”為確保勞動者休息權的實現，我國法律對延長工作時間的上限予以明確規定。用人單位制定違反法律規定的加班制度，在勞動合同中與勞動者約定違反法律規定的加班條款，均應認定為無效。勞動者依法享有相應的勞動報酬和休息休假權益，遵守國家工時制度是用人單位的法定義務。

國內市場

01NEWS銀行理財大變局！凈值化再進一步

近日，監管對六家國有大行及其理財公司做出指導，大行理財產品9月1日后所配資產不得采用成本法估值（未上市股權除外）。監管對六家國有大行及其理財公司進行了兩項重要安排：一是資管新規過渡期結束后（2021年末），不得再存續或新發以攤余成本計量的定期開放式理財產品；二是除嚴格按照現行監管規定使用攤余成本計量外，理財產品（除現金管理產品）自2021年9月1日之后新增的直接和間接投資的資產，均應優先使用市值法進行公允價值計量，暫不允許對除未上市企業股權外的資產采用成本法估值。已適用成本法估值的理財產品存量資產，應于今年10月底前完成整改。

點評

在業內人士看來，監管上述安排，將推進理財產品優先使用市值法估值，有利于加快理財轉型進程，以滿足資管新規的要求。“最直接的影響是一些產品的估值要重新調整，具體到每家銀行，其情況則可能存在差異。而對于一些成立時間比較短，尤其是今年以來業績一般的產品，影響可能會相對比較大。攤余成本產品大幅整改之后，理財徹底轉身凈值化產品，客戶接受度將是巨大的考驗。另外，凈值化改造之后，理財管理難度加大，銀行理財的市場化程度、人員配置、系統面臨更大的考驗，而理財和公募程度拉平的過程中，理財面臨的挑戰已經不僅僅是投研能力。

02NEWS養基如何不失眠？寶典來了！

根據《當代基民睡眠狀況報告》顯示，當基金跌幅超過30%的時候，有57%的基民會失眠！每10個因基金失眠的人里，有4個男生、6個女生。“一手高風險，一手降壓藥”成為很多基民的常態！怎樣才能挑到一只好基金讓自己不失眠呢？挑基寶典來了！

點評

大盤下跌時，很多基民出現過“養基性失眠”。報告顯示，當基金跌幅超過10%時，有22%的基民會失眠；當基金跌幅超過30%時，有57%的基民會失眠；而當基金跌幅超過50%時，失眠的基民比例達到90%！個別基民為了賺錢，出現了一些可愛的“謎之操作”，比如絕不喝綠茶、絕不吃韭菜、穿紅衣服、換錦鯉頭像等。不過86%的基民并不迷信，靠天靠神不如靠自己，這只基金不行咱就換！那么怎么挑基呢？劃重點了：TOP 1 基金管理非常穩的TOP 2 有豐富經驗的TOP 3 過往業績好的TOP 4 拿過金牛獎的TOP 5 來自大公司的基民都渴望買省心基金，睡安穩覺。什么樣的基金才是持有體驗好的基金？基民認為，需要具備這幾個要素：穩定的歷史回報率、優秀的基金經理管理、超低的回撤等。

海外市場

01NEWS靴子落地！鮑威爾承認：可能Taper

鮑威爾強調，開始縮減購債規模，不能被解釋為很快就要加息的信號。美聯儲朝通脹目標已實現實質進展，但勞動力市場還沒有，他重申認為通脹是暫時的。現貨黃金短線拉漲10美元，10年期美債收益率下行超3個基點至日低。

點評

目前正值投資者對美聯儲將何時開啟縮減購債（taper）的關注最密切之時，鮑威爾發言的每一句話都將被反復琢磨，牽動市場神經。由于疫情波動影響，主辦方堪薩斯聯儲臨時決定連續第二年舉行視頻會議。不過與去年不同的是，今年的日程僅有鮑威爾的演講將會進行現場直播，其余日程僅向與會者開放。但由于市場普遍預期美聯儲縮減天量QE的時間節點就在年底，8月的經濟研討會、9月和11的FOMC會議成為了發布政策的重要窗口，鮑威爾講話中出現的任何變化都會被市場放大解讀。鮑威爾的論調完全與市場預期一致，強化年內開展Taper可能性的同時，明確打壓加息預期。在衡量Taper的指標方面，鮑威爾也表示美聯儲兩大職責中的價格穩定目標已經達到“實質性進展”的標準，勞動力市場出現顯著進步但仍有較大增長空間，這也增加了下周8月非農數據的重要性。

02NEWS港股跌不停！投資者如何配置？

伴隨著A股市場的低迷行情，港股市場也一路波動下跌，8月16日以來，港股主要指數處于震蕩下跌狀態。先是恒生指數狂跌，由16日的26000多點跌破 25000點，20日收于24849.72點。相較之下，恒生科技指數行情更為低迷，從16日的6400多點一路跌至5800多點，20日收報5895.06點。

點評

A股雖然今年年后一直在3500附近反復震蕩，很多投資者沒有獲得理想的收益，但相較于港股來說，A股已經算一個避風港灣。港股今年下跌幅度較為明顯，其中尤其是恒生科技指數，以騰訊，阿里，美團這些耳熟能詳的企業為首，今年均出現大幅下跌，甚至接近腰斬。那這樣大跌后是不是一個投資的好機會呢？首先肯定市場不會只跌不漲的，但我們要判斷這是反彈還是反轉。今年這些龍頭企業股價大跌的原因也是和政策關聯性較大，年初的反壟斷開始國家頻頻出手治理相關行業亂象，從公司基本面來看，騰訊也是一個比較典型的例子，業績增速下滑，沒有新的跨時代產品出現，公司內部急需新的血液等也讓投資者陷入猶豫。從行業來看，這些行業景氣度并沒有受到太大影響，且多是人們生活中常使用，投資價值仍舊顯著，在行業內這些公司還是絕對的龍頭，短期難有競爭對手出現。綜合來看，恒生科技仍然是有投資價值的，但目前全球市場都相對較弱，可以再觀望觀望。

機構論市

01NEWS海通證券：市場分化嚴重

①當前A股分化程度居歷史前列，今年宏觀背景類似2010年，流動性更優，但個股與行業表現的離散度已經高于10年。②牛熊市分化的收斂方式不同，05-07年、13-15年牛市后期，通過普漲的方式降低離散度。

③宏微觀基本面和統計規律看，市場具備機會，兼顧智能制造和傳統中下游制造，并注意洼地行業，如券商等。

點評

市場分化嚴重，側面反應了資金炒作與抱團情緒濃厚，不同于過去，這一輪抱團資金除了傳統游資之外，機構也加入抱團，導致市場部分個股嚴重偏離基本面。雖然抱團股多為優質股，但市場從來沒有只漲不跌的時候，從性價比來看，仍然建議超配洼地行業，比如券商等。

02NEWS興業證券：先抑后揚

國內外烏云漸開、積極信號頻出，風險偏好已在修復，市場正逐步走出休整。下半年，維持“宏觀有驚無險、A股先抑后揚”的判斷。

并且，隨著穩增長、穩就業壓力加大，政策寬松逐步明朗，A股正逐漸進入由先抑到后揚的過渡期。

作為中長期產業主線、未來核心資產的搖籃，“專精特新”與科創“小巨人”為核心科創主旋律將引領市場百花齊放。

點評

國家政策方向不變的前提下，市場并無大的危機存在，目前更多的是對前期估值過高個股的消化，并且在半年報披露時期資金敏感是正常的，在半年報披露完成后，對于業績優質的核心賽道股扔可以多加關注。

# 閑話理財 #

貨幣基金：聚集社會閑散資金，由基金管理人運作，基金托管人保管資金的一種開放式基金，專門投向風險小的貨幣市場工具，如大額存單、銀行定期存單、政府短期債券或是剩余期在一年以內的債券、銀行票據等無風險或低風險的資產。