為大家解答關于 RFID概念有那些上市公司，針對“RFID概念有那些上市公司”的話題，財都小生為你搜集了相關文章， “A股谷愛凌”——RFID行業代表企業分析相信很多小伙伴還不知道,現在讓我們一起來看看吧！來看RFID概念有那些上市公司咋回事。

2月8日上午，在北京冬奧會自由式滑雪女子大跳臺決賽中，中國選手谷愛凌為我國奪得了第三枚冬奧會金牌。幾乎同時，A股上市公司“遠望谷（002161.SZ）”盤中突然漲停，股價創近半年內新高。因名字跟谷愛凌沾邊，遠望谷被不少網友戲稱遠望谷為“谷愛凌概念股。2月9日，遠望谷再次漲停。此后，關于“想炒股還得會造句”等戲稱也隨之出現，但筆者發現目前對遠望谷基本面進行分析的卻不多見，大多也只是一句RFID國內領先企業便簡單帶過。

如果遠望谷的股價異動真的是因為“谷愛凌奪冠”所帶來的短期市場情緒，那么遠望谷的股價在熱度減退后大概率將回落。就著“遠望谷”的股價異動是市場情緒還是估值調整”這一問題，今天，筆者從“遠望谷”的基本面出發，對于公司所處的RFID行業以及遠望谷本身公司的估值來進行深入的分析，判斷前段時間遠望谷的股價異動背后真實的原因。

為了方便閱讀，在這里不妨先簡述一下文章的結論性觀點：

超高頻RFID細分賽道潛在應用場景廣闊，成本下降、穩定性提高成為超高頻RFID發展的大趨勢，期待RFID行業的繁榮在未來某一時點的顯現。

遠望谷近日股價異動仍在合理范圍內，公司長期以來專注于RFID領域，作為我國RFID行業的代表企業，看好公司中長期發展。

技術分析：射頻識別技術——RFID

RFID（射頻識別技術），是一種利用射頻信號實現的非接觸式自動識別技術。它利用射頻信號通過空間耦合（交變磁場或電磁場）實現無接觸信息傳遞從而達到識別目的。

RFID主要由標簽和讀寫器兩部分組成，其中標簽又由天線和芯片組成。射頻信號通過天線在標簽和讀寫器之間進行傳輸，天線的性能直接決定通信的可靠程度與傳輸效率，是產品設計的主要難點之一。

RFID工作過程：首先讓RFID讀寫器根據指令接收發出特定的射頻信號，RFID標簽進入磁場后，接收讀寫器發出的射頻信號。然后憑借感應電流所獲得的能量（無源）或者自身攜帶電池的能量（有源）發送出存儲在芯片中的產品信息。最后由讀寫器讀取信息并解碼后，送至信息系統進行有關數據處理。

RFID根據能量的來源可劃分為有源RFID、無源RFID。

有源RFID一般來說頻率相對較高，讀寫覆蓋距離較長，在理想情況下可達到100米的覆蓋范圍。但多數有源RFID的電池無法更換，因此有源RFID標簽的壽命較短，成本較高。

大多數情況下的RFID是無源RFID，無源RFID的覆蓋范圍較短但精度較高。一般來說低頻無源RFID的讀寫器識別范圍在10cm左右，廣泛應用于身份識別、食堂卡、公交卡等領域。高頻 RFID 系統主要工作頻率為 13. 54 MHz，屬于近場RFID技術，識別距離為10 cm-1 m。高頻RFID與低頻 RFID 相比雖然讀取距離相差不大，但傳輸速度更快，存儲容量更高，且可進行多標簽識別，讀寫器與標簽交互過程中受外界影響小，主要應用于門禁控制、電子付費等領域。

而超高頻RFID由于信號頻率的提高，在傳播過程中能量損耗較少，抗干擾性更強，可讀范圍基本上可達10米以上。同時RFID天線的設計尺寸也隨著頻率的提高而減小，使得超高頻RFID可以滿足一些對于標簽大小有特殊要求的應用場景。目前RFID技術發展的主要趨勢就是超高頻RFID。

各國對于超高頻RFID的頻率規定略有不同，我國RFID相關標準規定超高頻RFID系統的工作頻率范圍為860～960 MHz，采用的工作方式為電磁反向散射耦合，識讀距離一般為3～8 m，信息數據傳送速率快，可同時進行大量標簽的識讀，一般可應用于物流管理等領域。而工作頻率為2. 45 GHz或5. 8 GHz的RFID被稱為微波 RFID，其識讀距離大于10 m，對環境的敏感度較高，可應用于 ETC、實時定位系統等領域。

隨著RFID工作頻率的提高，其技術門檻逐漸提高。目前低頻、高頻RFID領域，國內與國外技術差距較小，整個行業的整體技術也相對成熟，這直接導致了低頻、高頻RFID產品的毛利率較低。而在技術難度很高的超高頻RFID領域，我國技術水平整體落后。而在物聯網時代，對于RFID的需求恰恰是更集中在超高頻RFID這一細分領域。

持續增長的市場需求以及較高國外依賴和技術門檻，使得超高頻RFID產品的國產替代概念愈發明顯。

行業分析：RFID市場情況

受益于物聯網的發展，整個傳感器市場穩步向好。而智慧城市、智慧物流等行業新解決方案的逐步落地，也帶動了RFID行業，尤其是超高頻RFID需求的進一步提高。根據IDTechEx發布的統計數據來看，從2011年到2021年，RFID行業以CAGR 6%的速度增長。2020年受新冠疫情影響，全球RFID市場規模有所下降，而2021年基本回到疫情前水平，預計2022年RFID全球市場將以5%左右的速度增長到122億美元。

不同機構的統計數據間差異較大，筆者認為IDTechEx的數據可能過于保守。根據中商產業研究院的研究數據，2019年全球RFID市場規模近400億美元，對應的近五年CAGR達到15%以上；Statista 數據表明2020年RFID的全球市場規模為245億美元，但其CAGR則相對更高。無論是相對保守的IDTechEx統計數據，還是相對樂觀中商產業研究院與Statista的數據，都可以看出RFID的全球市場規模正處于穩步增長的階段。

而根據中國RFID產業聯盟的統計數據，自2010年中國物聯網發展被正式列入國家發展戰略后，2010年至2020年，我國RFID市場在以CAGR 21%的速度高速增長。2019年后增速雖有所放緩，但仍維持在15%以上。

RFID行業快速發展在一定程度上也依賴于超高頻RFID產品的逐漸推廣。根據Technavio 數據統計, 全球超高頻 RFID在零售行業的應用正在以每年40%的復合增長率快速增長。而IDTechEx公布統計數據中，2021年無源RFID標簽的銷售量將達到284億個，遠高于2020年的238億銷售量，銷量近20%的增長也主要源自超高頻RFID標簽銷售的大幅提高。由此可見，與其說RFID是一條不錯的賽道，更準確的表述應該是超高頻RFID是一條具有較高天花板以及技術護城河的賽道。

微觀分析：遠望谷公司的情況

明確了超高頻RFID的發展潛力外，我們再來研究一下遠望谷在超高頻RFID領域的布局以及公司的財務情況。

遠望谷2007年8月登陸深交所，是國內首家上市的RFID公司。同時作為國內最早一批從事超高頻RFID研發的公司，遠望谷現有超高頻RFID標簽產品數十種，應用于智慧圖書館、智慧零售、物流等多個領域。

主營業務方面，公司2021年上半年，94.03%的營業收入來自于RFID相關產品及解決方案。并且海外市場占比達到了35%以上。公司當前聚焦鐵路、圖書文旅、零售三大業務，同時在智慧醫療、智慧電力、智慧煙草、資產管理、及其他新興行業RFID物聯網垂直應用領域有所布局。在鐵路領域，遠望谷連續多年保持領先的市場地位；在圖書行業市場，是首個將超高頻RFID大量應用在圖書館書籍管理、防盜等多個方面的公司，市場占有率居于前列；在零售行業，公司領先的單品級零售供應鏈與門店管理物聯網應用解決方案，已在國內外諸多大型服裝、商超企業成功落地實施，助力企業實現數字化轉型升級。

目前，公司作為RFID行業的代表企業，其RFID產品的營業收入與毛利率較達華智能（002512.SZ）、微標科技（834569.NQ）、芯聯創展（836205.NQ）相比具有一定優勢。其2020年年報、2021年半年報中披露的“物聯網行業（自動識別設備行業）”營收為分別為4.56億，1.49億，對應毛利率為35.73%和37.52%，高于行業平均水平。較高的毛利率反映出公司產品具有一定的競爭力。

但公司在具有較高的毛利率的同時，其財務狀況也存在一些問題，包括2021年業績變動較大，銷售費用、管理費用與財務費用偏高等。通過梳理遠望谷近3年的公司公告并結合公開資料， 筆者對于這些財務問題進行了研究。

2021年報告期內公司業績變動較大、三費較高的主要原因為：

1、公司研發費用支出有所增加【2021Q3研發費用為45,135,873.79元，同比增加1.68%。而同期公司營業收入同比下降，導致研發費用占營業收入比例進一步提高】；

2、2021年報告期融資規模增大導致財務費用較上年同期增加【2021Q3財務費用30,679,006.73元，同比增加23.67%】；

3、2020年10月底，公司完成對深圳市英唐科技有限公司的并購，資產折舊攤銷有所增加【深圳市遠望谷信息技術股份有限公司擬出資人民幣6億元收購參股公司深圳市英唐科技有限公司。本次交易完成后，公司持有英唐科技100%的股權，英唐科技成為公司的全資子公司】；

4、公司于2020年底實施遠望谷第一期員工持股計劃，確認了相關的費用；

5、根據企業會計準則要求，公司對持有的上市公司河南思維自動化設備股份有限公司（證券代碼：603508.SH）、北京雙杰電氣股份有限公司（證券代碼：300444.SZ）的股權，按交易性金融資產采用公允價值計量。受股價波動的影響，報告期確認公允價值變動損失金額合計約1,241萬元，較上年同期虧損減少。

研發方面，公司是國家高新技術企業、知識產權優勢企業、深圳市第一批自主創新行業龍頭企業，也是鐵道部TB/T3070-2002行業標準主要起草單位之一。

公司設有深圳市射頻識別工程技術研究開發中心、基于RFID技術的物聯網應用工程實驗室、企業博士后科研工作站、射頻設備檢測實驗室，擁有全球最先進的電子標簽生產工藝和設備，建有全球領先的RFID產品動態性能測試中心。

截至2021年上半年，公司累計獲得授權的專利數量為418項，其中發明專利81項，實用新型專利261項，外觀設計專利74項；公司參與制定、正式發布的國家標準5項、行業標準16項、地方標準3項、聯盟標準7項，公司發布的企業標準累計151項。公司近三年研發費用占總營業收入的16.74%、11.59%、7.58%，均超過4500萬元。研發費用處于行業內領先的地位。

公司的發展與RFID技術的產業化緊密相關，根據中國RFID產業發展階段，我們發現在中國RFID產業的成長期（2010-2015），公司營業收入穩步上升，營業利潤也穩定在較高水平。而隨著RFID技術的大規模全方位推廣，低頻、高頻RFID的技術壁壘逐漸降低，公司的營業收入與利潤水平也開始下降。

公司業績表現與國內RFID產業的發展息息相關。

整體來看，近兩年公司財務狀況表現不佳，三費占營業收入的比例相對較高，但這主要是受疫情影響以及公司業務擴張所產生的的成本，其主營產品在國內依舊存在不錯競爭力及較大的發展潛力。

筆者認為，目前超高頻RFID技術仍存在一定程度上的產業化壁壘，其成本較高與準確度有待提高是其進一步推廣受限的主要原因。隨著物聯網時代的到來，對于超高頻RFID的需求將在未來逐步釋放。遠望谷作為超高頻RFID最先布局的企業之一，始終堅持超高頻RFID的研發及其產業化，同時受益于公司當前的業務合作關系，未來公司有望最新享受到物聯網時代超高頻RFID大規模投入應用的紅利。

對比國外RFID代表企業：Impinj（納斯達克代碼：PI）

目前來說，全球超高頻RFID市場仍以美國市場為主導，其中的代表企業又包括Impinj（納斯達克代碼：PI）、AlienTechnology（未上市）、恩智浦（納斯達克代碼：NXPI）等。

其中Impinj、Alien Technology以RFID相關產品為主營業務，而恩智浦2019年宣布以17.6億美金收購Marvell公司的 WiFi和藍牙連接業務，RFID業務僅為其主營業務之一。

由于遠望谷與Impinj在主營業務、經營情況方面較為相似，國內從事RFID行業的上市公司可比性差，因此選取主要業務同樣為RFID相關業務的Impinj進行對遠望谷的估值。

根據遠望谷近三年營業收入的周期性以及2021年業績預報等信息綜合分析，預計遠望谷2021年第四季度營業收入1.35億元，環比增長22.07%，同比減少17.66%。2021年全年營業收入4.05億元，同比減少14.65%。歸母凈利潤取業績預報中間值——0.73億元。

對比遠望谷和Impinj公司的營業收入情況，我們可以發現其走勢相對一致。遠望谷2021年營業收入較2020年預計減少14.65%，公司業績壓力較大。

遠望谷2019、2020年歸母凈利潤波動較大。通過梳理公司財報，2019年遠望谷有較高盈利，主要原因系公司持有的河南思維自動化設備股份有限公司（“思維列控”，證券代碼：603508.SH）股權會計方式轉換為交易性金融資產。2020年歸母凈利潤有較大虧損，主要原因系疫情對公司業務影響以及交易性金融資產（思維列控）股價下跌。剔除會計方式對于公司利潤的影響后，公司凈利潤波動較小，但盈利能力不佳。

近年來遠望谷與Impinj雖盈利能力不佳，部分原因是由于其研發費用較高。目前其主營的RFID相關產品毛利率可穩定在35%以上，筆者對于公司長期盈利持樂觀看法。超高頻RFID產品的進一步普及化還有賴于相關產業技術的進一步提高，如控制成本、提高穩定性等。而在超高頻RFID技術產業化成熟后，較高的技術壁壘以及廣闊的市場需求將為頭部企業帶來持續的利潤。

綜上所述，由于遠望谷與Impinj 2021年凈利潤均為負且財務狀況較為接近，因此選取市銷率（P/S）對遠望谷估值。Impinj的滾動市銷率為12.39，預測遠望谷2021年營業收入4.05億，對應市值為50.18億元。公司現有股本近7.4億，計算得出公司預期股價為6.78元。

結語

從基本面分析的結論看來，遠望谷預期股價略高于當前股價，與其說前段時間的接連漲停可能是谷愛凌奪冠所帶來的市場情緒的影響，更有可能的是公司估值的一個超調調整。后續需重點關注公司的財務狀況以及超高頻技術研發的相關成果。筆者認為：超高頻市場天花板很高，期待未來超高頻細分賽道的發力。

（以上圖片除特別說明外，均來自于網絡）

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作者：旺鑠

分類：上市公司

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